預(yù)計(jì)2019年?duì)I收7.4億元，廣信材料業(yè)績看好

　　預(yù)計(jì)2019年?duì)I收7.4億元，歸母凈利潤為1億元，國內(nèi)PCB油墨龍頭企業(yè)廣信材料被證券機(jī)構(gòu)看好。

　　廣信材料2017年以6.6億元收購江蘇宏泰進(jìn)入涂料領(lǐng)域，2018年收購湖南陽光加強(qiáng)在涂料領(lǐng)域的實(shí)力。同時(shí)與臺灣廣至合作進(jìn)軍光刻膠領(lǐng)域，為公司遠(yuǎn)期發(fā)展打下基礎(chǔ)，打造了面向未來、具有較強(qiáng)發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

　　廣信材料擁有高性能專用油墨的自主研發(fā)能力，是國內(nèi)領(lǐng)先的電子產(chǎn)品專用油墨制造企業(yè)。

　　致力于開發(fā)生產(chǎn)高品位、高科技含量的感光新材料，印刷線路板用及相關(guān)產(chǎn)業(yè)用抗蝕感光油墨、感光阻焊油墨及光固化涂料的開發(fā)、生產(chǎn)。

　　公司的技術(shù)研發(fā)人員擁有專業(yè)的技術(shù)背景和豐富的油墨、涂料產(chǎn)品研發(fā)經(jīng)驗(yàn)。憑借技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢，江蘇宏泰成功打破外資企業(yè)對高性能專用涂料的壟斷，成為國內(nèi)少數(shù)具有高性能紫外光固化涂料研發(fā)能力和應(yīng)用領(lǐng)域拓展實(shí)力的企業(yè)之一。

　　2019年是5G商用元年，5G高頻高速的特性將帶來PCB板的重塑，也將帶來PCB油墨的升級換代。5G帶來的萬物互聯(lián)將大幅擴(kuò)充PCB應(yīng)用場景，帶來PCB油墨需求的提升。2016年以來的環(huán)保去產(chǎn)能使得PCB油墨上游包括光引發(fā)劑、樹脂在內(nèi)的多種原材料價(jià)格大幅上漲，公司利潤率因此下降。環(huán)保常態(tài)化進(jìn)行，上游原材料價(jià)格回落，公司利潤率回升，同時(shí)2.7億募投8000 噸油墨產(chǎn)能預(yù)計(jì)將在 2019下半年投產(chǎn)，產(chǎn)能大幅提升伴隨利潤增厚，公司油墨板塊迎來反轉(zhuǎn)。

　　此外，紫外光固化涂料受益環(huán)保消費(fèi)雙升級。傳統(tǒng)溶劑涂料生產(chǎn)使用過程中會排放大量VOCs，正在被加速淘汰，而光固化涂料由于環(huán)保、便捷的特性正在成為新的選擇。公司涂料目前主要用于消費(fèi)電子領(lǐng)域，5G時(shí)代手機(jī)外殼去金屬化，公司涂料板塊將迎來新的契機(jī)。公司汽車涂料海外測試漸進(jìn)尾聲，將增加新的盈利點(diǎn)。在消費(fèi)環(huán)保雙升級的趨勢下，光固化涂料應(yīng)用范圍將逐漸擴(kuò)大，公司作為光固化涂料龍頭直接受益。

　　戰(zhàn)略布局光刻膠領(lǐng)域。我國光刻膠起步較晚，高端產(chǎn)品主要依賴進(jìn)口，作為半導(dǎo)體領(lǐng)域核心材料的光刻膠國產(chǎn)化刻不容緩。公司與臺灣廣至合作研發(fā)光刻膠將開辟新領(lǐng)域。

　　東北證券對廣信材料盈利預(yù)測看好：預(yù)計(jì)公司2019-2021年實(shí)現(xiàn)營收7.40/8.96/10.97億元，歸母凈利潤分別為1.02/1.40/ 1.84億元，對應(yīng)PE為34/25/19倍，維持“買入”評級。